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直播吧11月15日讯 加泰媒体ARA近日发文谈到了巴萨与皇马的财务问题，文章表示这两家西班牙豪门目前都面临着财务困境，相比而言，红蓝军团在应对这一危机时更显捉襟见肘。
文章写道，皇马真的如弗洛伦蒂诺所宣称的那样，保持着无懈可击的财务健康吗？
在伯纳乌大修竣工后，皇马的真实财务状况究竟如何？
与正试图通过回归诺坎普来喘息、却仍被财务杠杆拖累的巴萨相比，皇马的财务处境又如何？
两家俱乐部2025-26赛季的财报与2026-27赛季的预算，为球迷们揭示了西班牙足坛两大巨头的最新经济全貌。
在创纪录的营收、沉重的债务包袱以及会计财技之间，受制于会员制俱乐部性质而无法随意增资的皇马与巴萨，正面临着同样的不确定性。
皇马的优势在于新伯纳乌的进度远超新诺坎普，但在财务层面，两家俱乐部都在努力克服困难。
两座宏伟球场的改造工程制约着两家俱乐部，但资产负债表的健康程度却呈现出截然不同的景象。
在皇马，伯纳乌的翻新资金来自三笔总计11.
7亿欧元的贷款。
该笔交易平均利率为3.
2%，到期日为2053年，意味着皇马每年需承担稳定的摊销费用。
尽管如此，皇马保持了清晰的财务结构，若剔除伯纳乌球场建设支出，截至2026年6月30日，皇马净债务已降至仅900万欧元，并拥有6.
24亿欧元的合并净资产作为支撑。
这是皇马经审计财报中最亮眼的一笔。
反观巴萨，其背负的包袱则复杂得多。
巴萨空间项目通过证券化基金融资，初始上限为15亿欧元。
随着诺坎普球场部分区域重新开放，项目进入了关键阶段。
尽管预计完工后的诺坎普球场每年将给巴萨带来约2.
5亿欧元的额外收入，但巴萨资产负债表仍反映出累积财务危机的严重性。
截至2026年6月30日，巴萨净资产仍处于-1.
68亿欧元的明显负值区间，营运资金赤字高达-3.
768亿欧元。
同时，受西甲联盟监管的巴萨净债务在上一财年激增29%，达到6.
07亿欧元。
此外，为完成诺坎普球场主体工程，巴萨俱乐部又额外融资3亿欧元，将总融资上限推高至18亿欧元。
皇马成为首家营业收入突破12亿欧元大关的足球俱乐部。
2025-26财年，皇马营业总收入达到12.
21亿欧元，主要得益于商业开发和全面投产的伯纳乌球场。
这使得皇马俱乐部年终净利润达到2630万欧元。
对于2026-27赛季，皇马获批的预算预计常规收入将达12.
5亿欧元，利润为1420万欧元。
若计入球员出售预期，皇马的预计总收入将攀升至14亿欧元。
相比之下，巴萨在未动用非常规资产出售的情况下，实现了10.
6亿欧元的营业收入。
这一增长主要归功于部分回归诺坎普、商品销售以及赞助收入。
然而，尽管常规业绩微盈20万欧元，但受非常规项目拖累，巴萨最终录得1800万欧元的亏损。
展望2026-27赛季，巴萨俱乐部预计收入将恢复至11.
95亿欧元，并实现100万欧元的微利。
在即将再次“流亡”蒙特惠奇山之际，这一盈余显得尤为微薄。
在巴萨，2025-26赛季亏损的主要原因是Barça Studios财务杠杆带来的资产减值，高达-2300万欧元。
与此同时，皇马则遭遇了司法和城市规划层面的“插曲”。
2026年6月24日，最高法院确认取消伯纳乌两个地下停车场的市政特许经营权。
面对这一终审裁决，皇马已向市政府发起财产索赔，要求追回2000万欧元的投资。
阵容薪资支出的控制是西甲和欧足联衡量俱乐部可持续性发展的晴雨表。
两大机构均建议将薪资占比上限设定为收入的70%，两家俱乐部目前均遵守了这一红线。
控制阵容薪资支出将是皇马和巴萨短期内必须对抗的“怪兽”，尤其是对营收前景相对悲观的巴萨而言。
2025-26赛季，皇马的人员总支出为5.
619亿欧元，薪资收入比为46%。
2026-27赛季，预计人员支出将增至6.
17亿欧元。
若加上引援摊销，皇马的总体育支出将达到约7.
07亿欧元，创下历史新高。
迪奥曼德则是弗洛伦蒂诺斥资最贵的引援。
巴萨在计算体育支出时始终包含摊销费用，2025-26赛季以5.
71亿欧元收官。
2026-27赛季，巴萨俱乐部批准了11%的增幅，预算达到6.
36亿欧元。
这一为巴萨一线队保驾护航的举措将使薪资收入比维持在53%，但下下赛季因再次搬离诺坎普而导致的预期收入下滑，已让巴萨管理层拉响警报。
事实上，本赛季巴萨预计的直接体育薪资支出将超过皇马，但由于在转会市场上买入成本较低，其摊销费用较少。
单看男足阵容的薪资，巴萨比皇马高出1500万欧元。
此外，由于巴萨的薪资包袱中还包含了皇马所没有的其他职业体育部门，这一差距被进一步拉大。
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